Obligacji zamiennych jest hybryda pochodnych zlozonych wbudowanych funkcji. Pozwala posiadaczowi do konwersji obligacji na niektóre akcje (wspólczynnik konwersji) akcji wydanych przez to samo przedsiebiorstwo na okreslonym cen akcji (cena konwersji). Poza tym, to zazwyczaj ma wbudowane polaczenie (put) opcja, która pozwala na emitenta obligacji (posiadacza), aby zadzwonic (sprzedaz) z powrotem z uchwytu (do emitenta) z góry postanowil zadzwonic (put) cena po cene akcji bazowych jest wyzej (nizej<), cena wykonania przez pewien okreslony, raz z rzedu, zwane dalej paryskim opcje. Na rynkach azjatyckich, ale równiez ma klauzuli, która pozwala refix emitenta obligacji, aby zresetowac cena konwersji, na kilka scenariuszy cena akcji. Jako hybryda produktu stale cechy kapitalu wlasnego i dochodów, obligacji zamiennych jest pod ryzyka niewykonania zobowiazan, jak i stochastycznych stóp procentowych i stochastycznych role play wahan w wycenie.
Czynniki te skomplikowane obligacji zamiennych cen: jeden popularna metoda jest do wyboru dwa lub trzy istotne czynniki modelowania, obliczen numerycznych i czesto stosowany jest do rozwiazania tego problemu, na przyklad, Monte Carlo i drzewa dwumianowego. Jednakze, obie metody sa albo zbyt czasochlonne lub zbyt niedokladne, aby zaspokoic potrzeby sektora finansowego.
Tsiveriotis i Fernandesa (1998 r.) do ich pracy "Wycena obligacji zamiennych z ryzykiem kredytowym", opublikowanych w "Journal of Fixed Income wartosci ceny obligacji zamiennych z ryzyka kredytowego za pomoca metody róznic skonczonych, dzielac je na gotówke tylko i czesci kapitalu, gdzie rózne stopy dyskontowe stosowane. Metoda ta stopniowo staje sie standardem wyceny obligacji zamiennych i szeroko akceptowane zarówno przez przemysl i srodowiska akademickiego.
No comments:
Post a Comment